据国外媒体报道，根据伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)递交的监管文件，“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)近几个月并未购买大量股票，而是大举买进市政债券。
文件显示，伯克希尔的市政债券头寸从2008年6月30日的20.5亿美元增至3月31日的40.5亿美元，在9个月内几乎翻番。 巴菲特对去年末今年初信贷危机最严重时期市政债券收益率飙升感到惊讶。在2月份致股东的信中，巴菲特写道：“投资环境已经从风险低估转变为风险高估。高级别的市政债券或公司债收益率达到今天的水平在几年前似乎是不可想象的。”
2009年6月10日星期三
巴菲特为什么增持富国银行
2009年一季度末，巴菲特的伯克希尔公司股票投资组合中，银行业占23%，其中富国银行持股43亿美元，占组合的10.54%，是第四大重仓股。
受金融危机影响，一季度富国银行股价累计大跌52%，2008年9月19日最高达到44.75美元，而2009年3月9日最低跌到7.80美元，不到半年最大跌幅超过82%。巴菲特却大笔增持， 2009年一季度巴菲特增持富国银行1236万股，持股增加了4.3%。5月2日在股东大会上，巴菲特甚至表示：“如果我只能将所有的资金投入一只股票，那就是富国银行。”
二季度以来银行股大涨，5月底富国银行收于25.50美元，4月和5月两个月大涨79%,巴菲特大赚。
巴菲特为什么敢于在股价暴跌82%时增持富国银行？我想主要有四个原因：
第一，巴菲特非常了解富国银行。
巴菲特的伯克希尔公司1989年开始大量买入富国银行股票，持有至今已经超过20年。伯克希尔公司目前持股富国银行超过3亿股，占发行在外总股本的 6.43%，是第一大股东。你可以想象巴菲特对富国银行了解有多少。如果一个公司你根本不了解，股价大跌超过82%，你肯定吓坏了，怎么还敢去买。但对于第一大股东并且持股超过20年的巴菲特来说，他了解的要比所有人都多，可以说是最了解富国银行的人。正因为非常了解，他才非常有信心，才敢大跌之后去买。
第二，巴菲特非常看好富国银行的业务竞争优势。
富国银行长期以来一直享有良好的信誉，而且一直都是美国盈利最多、效率最高的银行之一，在起伏不定的银行业里，富国银行成为了业绩稳定的典范。组合销售是富国银行的法宝，富国银行的普通零售客户通常会享受储蓄、信用卡、住房抵押贷款、汽车贷款等五种以上的金融服务，远远高于行业正常水平。
1989年和1990年大量买入富国银行后，1993年10月18日《福布斯》杂志报道巴菲特在接受采访时说：“我只是觉得富国银行是一家非常优秀的上市公司，拥有最好的管理模式，股票价格水平也比较合理。在这种情况下进行投资一般可以获得更好的回报。”2009年3月26日巴菲特接受了《财富》杂志采访，对于遭受金融危机之后的富国银行仍然充满信心，其信心在于三个方面：独特的经营模式、更低的资金成本和庞大的客户规模。
巴菲特一是看好富国银行与众不同的经营模式：“很难想象一个企业做到这么庞大的规模还能具有独特性。你会认为，随着他们的规模扩张如此庞大，在经营上就会与其他银行没有什么差别。但并非如此，富国银行却继续坚持走自己的独特之路。当然这不代表他们做的决策都是对的，但他们从来不会强迫去做一些事情，只是因为其他银行都这么做，这就是为什么其他银行身陷泥沼的原因，因为他们总是说：别人都在这么做，我们为什么不呢？”
巴菲特二是看好富国银行更低的资金成本：“你不需要像火箭科学家那样聪明就可以使银行的资金成本低1.5%左右。我了解富国银行就有一个好的经营模式，与其他银行相比，做得更接近于正确的方式，因此利润率更高一些。因为富国银行的资金成本要比其他大型银行低。就像我们下属的GEICO比其他大型汽车保险公司成本更低一些，如果你是一个低成本生产者，不管是生产铜，还是银行产品，你的优势都会是巨大的。另外，富国银行在资产管理上做得很聪明。他们避开了大多数有大麻烦的领域。富国银行无疑也将会遭受损失，损失可能会超过正常水平。如果他们的资金成本不是比同行低1%的话，亏损将会有上百亿的不同。”
巴菲特三是看好富国银行庞大的客户基础：“你决不能忽略富国银行广大的客户规模，他们的客户规模一季度一季度在不断增加。客户就是盈利的最根本来源。银行从客户身上赚钱，一是靠贷款资产有很大的利差，二是不要做真正的蠢事。这正是富国银行所做的。”2008年底富国银行资产总规模1.3万亿美元。
第三，巴菲特非常看好富国银行的管理。
巴菲特对富国银行的CEO Kovacevich评价很高：“富国银行拥有和其他银行完全不同的经营态度。这就是为什么Kovacevich总是把富国银行说成是零售商店，他甚至不喜欢‘银行’这词。正是在这个基础上，他能够用很低的成本获得资金。1.5%和2.5%的资金成本只相差1%，但对于1万亿的资金规模来说就是100亿的差别。对这一点如何强调都不过分。他的思维模式更像是沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿，而不是JP摩根。他是个零售商人，他不想拥有影响政府的能力，也不想成为呼风唤雨的大人物，他只是想每天能和数百万的人进行业务往来，然后从他们每个人身上都赚点小钱。”
第四，巴菲特觉得富国银行股价很便宜。
巴菲特最早买入富国银行，就是在银行股暴跌之时，当时市场对于加利福尼亚出现楼市崩盘的恐慌，导致富国银行股票在1990年的几个月内狂跌了几乎 50%：“1990年仅仅投资2.9亿美元的低价买入富国银行10%的股份，我们买入的股价低于每股税后利润的5倍，而且低于税前利润的3倍。”
2009年一季度在金融危机下银行股再次暴跌，富国银行暴跌82%，巴菲特再次增持。最低跌到7.8美元时，按照2002~2007五年平均每股收益计算，股价低于每股税后利润的4倍，而且低于税前利润的3倍。
那么巴菲特如何对银行股进行评估呢？巴菲特说：“我主要看银行的资产盈利能力，而且它们要以一种稳健保守的方式来获得盈利。但是资产盈利能力并不好界定，因为要考虑各种风险因此，有时风险大得惊人。有些表外资产对盈利有贡献，但并不体现在资产负债表上。因此你需要用一种明智的方式来分析银行的资产盈利能力，既分析质量，又要分析数量。”我发现过去10年富国银行总资产收益率基本保持在1.7%，相当高。
巴菲特在今年股东大会上表示：“即便受到金融危机的冲击，但是富国银行在未来数年内仍然将实现稳定的增长。”2009年一季度富国银行收入盈利同比增长93%和52%，出乎意料，股价也出乎意料大涨，但肯定在巴菲特意料之中。
受金融危机影响，一季度富国银行股价累计大跌52%，2008年9月19日最高达到44.75美元，而2009年3月9日最低跌到7.80美元，不到半年最大跌幅超过82%。巴菲特却大笔增持， 2009年一季度巴菲特增持富国银行1236万股，持股增加了4.3%。5月2日在股东大会上，巴菲特甚至表示：“如果我只能将所有的资金投入一只股票，那就是富国银行。”
二季度以来银行股大涨，5月底富国银行收于25.50美元，4月和5月两个月大涨79%,巴菲特大赚。
巴菲特为什么敢于在股价暴跌82%时增持富国银行？我想主要有四个原因：
第一，巴菲特非常了解富国银行。
巴菲特的伯克希尔公司1989年开始大量买入富国银行股票，持有至今已经超过20年。伯克希尔公司目前持股富国银行超过3亿股，占发行在外总股本的 6.43%，是第一大股东。你可以想象巴菲特对富国银行了解有多少。如果一个公司你根本不了解，股价大跌超过82%，你肯定吓坏了，怎么还敢去买。但对于第一大股东并且持股超过20年的巴菲特来说，他了解的要比所有人都多，可以说是最了解富国银行的人。正因为非常了解，他才非常有信心，才敢大跌之后去买。
第二，巴菲特非常看好富国银行的业务竞争优势。
富国银行长期以来一直享有良好的信誉，而且一直都是美国盈利最多、效率最高的银行之一，在起伏不定的银行业里，富国银行成为了业绩稳定的典范。组合销售是富国银行的法宝，富国银行的普通零售客户通常会享受储蓄、信用卡、住房抵押贷款、汽车贷款等五种以上的金融服务，远远高于行业正常水平。
1989年和1990年大量买入富国银行后，1993年10月18日《福布斯》杂志报道巴菲特在接受采访时说：“我只是觉得富国银行是一家非常优秀的上市公司，拥有最好的管理模式，股票价格水平也比较合理。在这种情况下进行投资一般可以获得更好的回报。”2009年3月26日巴菲特接受了《财富》杂志采访，对于遭受金融危机之后的富国银行仍然充满信心，其信心在于三个方面：独特的经营模式、更低的资金成本和庞大的客户规模。
巴菲特一是看好富国银行与众不同的经营模式：“很难想象一个企业做到这么庞大的规模还能具有独特性。你会认为，随着他们的规模扩张如此庞大，在经营上就会与其他银行没有什么差别。但并非如此，富国银行却继续坚持走自己的独特之路。当然这不代表他们做的决策都是对的，但他们从来不会强迫去做一些事情，只是因为其他银行都这么做，这就是为什么其他银行身陷泥沼的原因，因为他们总是说：别人都在这么做，我们为什么不呢？”
巴菲特二是看好富国银行更低的资金成本：“你不需要像火箭科学家那样聪明就可以使银行的资金成本低1.5%左右。我了解富国银行就有一个好的经营模式，与其他银行相比，做得更接近于正确的方式，因此利润率更高一些。因为富国银行的资金成本要比其他大型银行低。就像我们下属的GEICO比其他大型汽车保险公司成本更低一些，如果你是一个低成本生产者，不管是生产铜，还是银行产品，你的优势都会是巨大的。另外，富国银行在资产管理上做得很聪明。他们避开了大多数有大麻烦的领域。富国银行无疑也将会遭受损失，损失可能会超过正常水平。如果他们的资金成本不是比同行低1%的话，亏损将会有上百亿的不同。”
巴菲特三是看好富国银行庞大的客户基础：“你决不能忽略富国银行广大的客户规模，他们的客户规模一季度一季度在不断增加。客户就是盈利的最根本来源。银行从客户身上赚钱，一是靠贷款资产有很大的利差，二是不要做真正的蠢事。这正是富国银行所做的。”2008年底富国银行资产总规模1.3万亿美元。
第三，巴菲特非常看好富国银行的管理。
巴菲特对富国银行的CEO Kovacevich评价很高：“富国银行拥有和其他银行完全不同的经营态度。这就是为什么Kovacevich总是把富国银行说成是零售商店，他甚至不喜欢‘银行’这词。正是在这个基础上，他能够用很低的成本获得资金。1.5%和2.5%的资金成本只相差1%，但对于1万亿的资金规模来说就是100亿的差别。对这一点如何强调都不过分。他的思维模式更像是沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿，而不是JP摩根。他是个零售商人，他不想拥有影响政府的能力，也不想成为呼风唤雨的大人物，他只是想每天能和数百万的人进行业务往来，然后从他们每个人身上都赚点小钱。”
第四，巴菲特觉得富国银行股价很便宜。
巴菲特最早买入富国银行，就是在银行股暴跌之时，当时市场对于加利福尼亚出现楼市崩盘的恐慌，导致富国银行股票在1990年的几个月内狂跌了几乎 50%：“1990年仅仅投资2.9亿美元的低价买入富国银行10%的股份，我们买入的股价低于每股税后利润的5倍，而且低于税前利润的3倍。”
2009年一季度在金融危机下银行股再次暴跌，富国银行暴跌82%，巴菲特再次增持。最低跌到7.8美元时，按照2002~2007五年平均每股收益计算，股价低于每股税后利润的4倍，而且低于税前利润的3倍。
那么巴菲特如何对银行股进行评估呢？巴菲特说：“我主要看银行的资产盈利能力，而且它们要以一种稳健保守的方式来获得盈利。但是资产盈利能力并不好界定，因为要考虑各种风险因此，有时风险大得惊人。有些表外资产对盈利有贡献，但并不体现在资产负债表上。因此你需要用一种明智的方式来分析银行的资产盈利能力，既分析质量，又要分析数量。”我发现过去10年富国银行总资产收益率基本保持在1.7%，相当高。
巴菲特在今年股东大会上表示：“即便受到金融危机的冲击，但是富国银行在未来数年内仍然将实现稳定的增长。”2009年一季度富国银行收入盈利同比增长93%和52%，出乎意料，股价也出乎意料大涨，但肯定在巴菲特意料之中。
6月9日国际金融市场收市一览 油价重上70美元
以下是6月9日国际金融市场收市概况：
一、全球股市
美国股市：
道琼斯指数收盘跌1.43点，至8,763.06点，跌幅0.02%；
标准普尔500指数涨3.29点，至942.43点，涨幅0.35%；
纳斯达克综合指数涨17.73点，至1,860.13点，涨幅0.96%。
欧洲股市：
法国CAC-40指数涨0.2%，至3,296.73点；
德国DAX 30指数跌0.1%，至4,997.86点；
英国富时100指数收盘持平，报4,404.79点。
二、全球汇市
纽约汇市尾盘:
欧元兑美元从8日尾盘的1.3903美元升至1.4075美元；
美元兑日圆从98.42日圆跌至97.39日圆；
欧元兑日圆从136.85日圆升至137.10日圆；
英镑兑美元从1.6057美元升至1.6333美元；
美元兑瑞郎从1.0913瑞郎跌至1.0777瑞郎。
三、全球期市
LME：
三个月期铜收报5,170美元，盘中一度触及5,199.50美元，是自10月15日来首次。8日报4,980美元，为10月15日来首见；
三个月期铝上涨18美元，收报1,640美元，盘中一度高见1,664美元，是自12月初已来最高；
三个月期锌收高60美元，收报1,605美元；
三个月期铅大涨61美元，收报1,730美元；
三个月期锡收报15,775美元，盘中一度触及15,800美元，为八个月以来最高。8日收报14,900美元；
三个月期镍收报15,000美元，8日收报14,300美元。
COMEX：
7月期银上涨18.5美分，收于15.14美元/盎司；
6月期金上涨2.3美元，收于954.0美元/盎司；
7月期银下跌43.3美分，收于14.955美元/盎司。
CBOT：
7月大豆期货上涨11.0美分，收于1243 1/2美元/蒲式耳；
7月小麦期货合约上涨15 3/4美分，收于613 3/4美分/蒲式耳；
7月玉米期货合约上涨9.0美分，收于444.0美分/蒲式耳；
7月豆油期货合约上涨0.05美分，收于39.45美分/磅；
7月豆粕期货合约上涨6.1美元，收于407.8美元/短吨。
NYMEX：
7月轻质低硫原油期货合约结算价涨1.92美元，至每桶70.01美元的7个月高点，涨幅2.8%；
7月汽油期货合约结算价涨3.07美分，至每加仑1.9667美元，涨幅1.6%；
7月取暖油期货合约结算价涨3.97美分，至每加仑1.8076美元，涨幅2.3%。
ICE：
ICE期货交易所7月布伦特原油期货合约结算价涨1.74美元，至每桶69.62美元，涨幅2.6%。
欧洲贵金属：
欧洲现货金收盘涨至每盎司953.50美元，8日纽约尾盘报950.05美元；
现货银涨至15.12美元，8日纽约尾盘报每盎司14.91美元；
现货铂金(白金)由每盎司1,242.00美元上涨至1,248.50美元；
现货钯金由每盎司247.50美元升至253.00美元。
一、全球股市
美国股市：
道琼斯指数收盘跌1.43点，至8,763.06点，跌幅0.02%；
标准普尔500指数涨3.29点，至942.43点，涨幅0.35%；
纳斯达克综合指数涨17.73点，至1,860.13点，涨幅0.96%。
欧洲股市：
法国CAC-40指数涨0.2%，至3,296.73点；
德国DAX 30指数跌0.1%，至4,997.86点；
英国富时100指数收盘持平，报4,404.79点。
二、全球汇市
纽约汇市尾盘:
欧元兑美元从8日尾盘的1.3903美元升至1.4075美元；
美元兑日圆从98.42日圆跌至97.39日圆；
欧元兑日圆从136.85日圆升至137.10日圆；
英镑兑美元从1.6057美元升至1.6333美元；
美元兑瑞郎从1.0913瑞郎跌至1.0777瑞郎。
三、全球期市
LME：
三个月期铜收报5,170美元，盘中一度触及5,199.50美元，是自10月15日来首次。8日报4,980美元，为10月15日来首见；
三个月期铝上涨18美元，收报1,640美元，盘中一度高见1,664美元，是自12月初已来最高；
三个月期锌收高60美元，收报1,605美元；
三个月期铅大涨61美元，收报1,730美元；
三个月期锡收报15,775美元，盘中一度触及15,800美元，为八个月以来最高。8日收报14,900美元；
三个月期镍收报15,000美元，8日收报14,300美元。
COMEX：
7月期银上涨18.5美分，收于15.14美元/盎司；
6月期金上涨2.3美元，收于954.0美元/盎司；
7月期银下跌43.3美分，收于14.955美元/盎司。
CBOT：
7月大豆期货上涨11.0美分，收于1243 1/2美元/蒲式耳；
7月小麦期货合约上涨15 3/4美分，收于613 3/4美分/蒲式耳；
7月玉米期货合约上涨9.0美分，收于444.0美分/蒲式耳；
7月豆油期货合约上涨0.05美分，收于39.45美分/磅；
7月豆粕期货合约上涨6.1美元，收于407.8美元/短吨。
NYMEX：
7月轻质低硫原油期货合约结算价涨1.92美元，至每桶70.01美元的7个月高点，涨幅2.8%；
7月汽油期货合约结算价涨3.07美分，至每加仑1.9667美元，涨幅1.6%；
7月取暖油期货合约结算价涨3.97美分，至每加仑1.8076美元，涨幅2.3%。
ICE：
ICE期货交易所7月布伦特原油期货合约结算价涨1.74美元，至每桶69.62美元，涨幅2.6%。
欧洲贵金属：
欧洲现货金收盘涨至每盎司953.50美元，8日纽约尾盘报950.05美元；
现货银涨至15.12美元，8日纽约尾盘报每盎司14.91美元；
现货铂金(白金)由每盎司1,242.00美元上涨至1,248.50美元；
现货钯金由每盎司247.50美元升至253.00美元。
美批准十大银行偿还680亿美元援助资金
美批准十大银行偿还680亿美元援助资金
2009-06-09网易财经6月9日讯 据法新社报道，美财政部周二称，美国10大银行向美国政府偿还680亿债务的计划已获得通过。另据彭博社报道，这些银行或另需支付51亿美元保证金给美国政府。此前，美国政府向这些银行注入资金旨在稳定美国经济体系。
美国联邦储备委员会8日曾要求10家银行筹集资金以向美国政府进行债务偿还。这些资金旨在加强它们自身的财政实力。5月份的压力测试结果表明，如果金融危机继续恶化，这些银行都需要额外的资金来度过难关。但是，美财部并没有详细列举需要债务偿还银行名单。
美国财政部一项声明表示，在向各机构银行主管协商之后，财政部已经向符合偿还条件的银行发出了通告。
除全美10大银行外，还有一些小银行要进行债务偿还，预计美财政部将会通过美国财政部的资本 认购计划（ Capital Purchase Program）收回700亿美元的债务。美国财政部的资本认购计划以前被称为资产救助计划(Troubled Asset Relief Program, 简称TARP)。
美国财政部长蒂莫西·盖特纳(Timothy Geithner)称，银行偿还这些贷款是一个令人鼓舞的迹象，表明金融系统正在得到修复，但我们仍有很多工作要做。
另据其它媒体报道，6月底有望偿还贷款的银行包括：高盛公司(Goldman Sachs) , 摩根士丹利（Morgan Stanley）, 美国银行（Bank of America）。同时还有一些银行称他们也将提前偿还援助资金。这些援助资金起始于去年，用以资助金融体系度过危机。去年，美国房地产崩溃和经济下滑情势使美国各大银行步履维艰。但有些银行称这些债务是政府强加给他们的，并对政府干预银行运作表示出担心。
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